導讀

近日，科創闆官網顯示，湖南華納大藥廠股份有限公司 (以下(xià)志水簡稱“華納藥廠”)的IPO進程已進入到了問(wèn務商)詢階段。經《電鳗快報》調查發現，華納藥廠此次IPO南東招股書存在很多疑點，其中(zhōng)産品不合格、專利和窗有糾紛、财務現隐憂成為此次IPO的三大雷區。

産品不合格被監管點名

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《電鳗快報》調查發現，華納藥廠曾涉及2015年中(zhōng)醫藥間土行業(yè)轟動(dòng)一時的“銀杏葉事件”。睡車

時間回溯到2015年6月(yuè)，原國家食藥監局對低價窗少銷售銀杏葉藥品企業(yè)的飛行檢查中(zhōng)發現,個們坐(gè)别銀杏葉藥品生産企業(yè)存在嚴重違法火錢行為。2015年6月(yuè)22日，原國家食品藥品監督管理總局就90家銀村訊杏葉提取物和(hé)銀杏葉藥品生産企業(yè)自檢情況發布通(tōng民離)告，該通(tōng)告披露了“25家部分批次産品不個呢合格的企業(yè)”名單，其中(zhōng)就包括華納藥廠。2015年7城呢月(yuè)2日，原國家食藥監總局發布了《國家一他食品藥品監督管理總局關(guān)于公布銀杏你相葉藥品專項監督抽驗初步結果的通(tōng)告(2015年第25号拍車)》，其中(zhōng)顯示，華納藥廠2批(銀杏葉片，批号黃一140608;銀杏葉分散片，批号141005)屬于企業(yè)謝影自檢合格，但監督抽驗結果不合格。通(tōng)告顯示，經核實，華納藥廠自檢系花花對企業(yè)留樣檢驗的結果。抽驗結果與自檢結果不一緻員哥，說明企業(yè)留樣與市售産品質量不一緻。此外，201拿放5年7月(yuè)31日，國家食藥監總局又發布了一份《國家食品藥品監督工場管理總局關(guān)于公布銀杏葉藥品專項監督抽驗第二批結果的通(tōng)市得告(2015年第47号)》。通(tōng)告顯示，華納藥廠再次出現4次産器少品經自檢合格但監督抽驗不合格問(wèn)題。

值得注意的是，2020年8月(yuè)12日，國歌在家藥監局發布的《關(guān)于25批次藥品不符合規定的著風通(tōng)告(2020年第50号)》顯示，經江蘇省食品藥品監我南督檢驗研究院檢驗，标示為湖南華納大藥廠股份有限公司生産現資的1批次蘭索拉唑腸溶片不符合規定，不符合規定項目水年為溶出度。

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深陷專利糾紛

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據招股書顯示，2019年8月(yuè)，南京聖和(hé)藥業(yè)起訴計還華納大藥廠侵犯了其“左旋奧硝唑在制備抗寄生蟲感染的藥物中(zhō南時ng)的應用”專利，要求停止制造、銷售、許諾銷售侵犯原告涉案專利權問技的涉訴産品左奧硝唑片，并立即銷毀庫存侵權産著火品，連帶賠償經濟損失、承擔案件的訴訟費用。2020海月年5月(yuè)，上海知識産權法院作出作出裁決，判決華納藥廠立即停止對南京水電聖和(hé)藥業(yè)利專利的侵害，并賠償相關(匠了guān)經濟損失。截至招股說明書簽署日，華納大藥廠已向最路車高人民法院提起上訴。

《首次公開發行股票并上市管理辦法》中(zhōng)規定了發行人和理不得存在以下(xià)跟專利相關(guān)的影響持續盈利能力的你吧情形：發行人在用的商(shāng)标、專利、專有技術(shù)以及特許經制北營權等重要資(zī)産或技術(shù)的取得或者使用存在重大工慢不利變化的風險。

對華納大藥廠來說，能否妥善解決專利糾紛，不僅關(guān)系著生到公司業(yè)績，還嚴重影響着公司的上市前景。

華納藥廠與江中(zhōng)藥業(yè)(600750,股吧)還存在産品包裝要錢糾紛。2020年4月(yuè)，江中(zhōng)藥業(yè)股份場外有限公司作為原告起訴華納藥廠制造并銷售與原告請醫知名商(shāng)品“江中(zhōng)”牌健胃消食片産品購又包裝、裝潢近似的健胃消食片,構成不正當競争。原告要求被告立即停止制造、銷售商醫包裝上使用與原告商(shāng)品包裝、裝潢近似标識的産品。據悉，上述訴妹地訟涉及公司銷售給九州通(tōng)醫藥集團股份有限公司的“0.8用劇g×36片”包裝規格産品，截至招股說明書簽署日,有務該案件尚在一審審理過程中(zhōng)。

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應收、存貨、負債率存隐憂

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2017-2019年各報告期期末，華納藥廠應收賬款賬面新通價值分别為0.39億元、0.74億元和(hé)0鐵中.85億元，相應的壞賬準備為255.04萬元、437.51如民萬元和(hé)471.7萬元。雖然公司已加大回款力度，但姐能風險仍不可(kě)小觑。華納大藥廠也表示，若客戶因各種原校樹因不能及時或無能力支付貨款時，公司将面臨發生壞賬的風險，對知吃公司業(yè)績和(hé)生産經營産生不利也近影響。

招股書還顯示，2017-2019年，華納藥廠的存貨賬面價值分别話錢為0.98億元、1.38億元和(hé)1.92億元村好，占當期資(zī)産總額的比例為15.6校制0%、18.83%和(hé) 22.50%。基于存貨近效期情況和(著放hé)存貨可(kě)變現淨值的估計，公司為場下存貨跌價準備了 379.30萬元、61.34萬元和(hé) 費讀328.25萬元。同期，公司的存貨周轉率持續下(xià)滑，分别為1.87黑她、1.56、1.48，低于同行業(yè)平均西煙值2.94、2.76、2.85。

另外，華納大藥廠的資(zī)産負債率近三年高于同行業(的看yè)平均值，分别為38.72%、37.40%湖些、35.03%。盡管走勢是向下(xià)的匠金，但仍較行業(yè)平均值高出9.65%、7.27%和(hé)裡費3.1%，顯示長期償債能力不及同行。同樣影好的還要短(duǎn)期償債能力指标，華納藥廠的流動(d算少òng)比率和(hé)速凍比率遠(yuǎn)低于同行業(yè)均值。

華納藥廠的銷售費用占比較高同樣引人注意。2017年度至開醫2019年度，華納藥廠銷售費用分别為1.14億元、2.微門63億元、3.72億元，占同期營收比為30.文我29%、42.85%、45.07%。從銷售費用構成來說，主要包括市場推廣費、熱秒職工薪酬和(hé)會議費等，其中(zhōng)，市場推廣費土了的占比最為引人注目。數據顯示，華納藥廠2017~2019年電區市場推廣費金額為0.98億元、2.48億司能元、3.55億元，占營業(yè)收入的比例為26.16%、40.47%、43.訊熱01%。

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董事長控股5公司利益輸送風險大

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據了解，董事長兼總經理黃本東共有16條任職信息，其中(zhōng)擔要什任法人代表9家，擔任高管14家，擔任股東5家，與此同時，有實際控制權5家。

尤為關(guān)注的是，黃本東目前共有36條周邊風險信息，并有1舞和15條符合條件的預警提醒信息。其中(zh討那ōng)，他擔任高管的湖南美和(hé)美諾生物技術(s件來hù)有限公司、長沙雅為醫藥開發有限公司、長沙手性藥物制劑科技開發有限公司均房好有清算信息;擔任股東的長沙弘健醫藥科技開發有限公知又司、湖南美和(hé)美諾實業(yè)投資(zī)有限公司均有朋劇清算信息;擔任法定代表人的湖南廣維醫藥科技投資(zī)有限公司、湖南華納福吃討品牌策劃咨詢有限公司、湖南沂可(kě)隆品們錢牌策劃咨詢有限公司也均有清算信息。他擔任法定代表人的湖南華花暗納大藥廠股份有限公司被起訴的開庭公告多達10項，擔任高管的浙江華分術納藥業(yè)有限公司也有被起訴的開庭公告……

有市場質疑，董事長同時任職數家公司高管，慢區如(rú)何避免利益輸送?

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